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专题：待外部不确定性明朗 A股有望转守为攻
3月24日晚，光芯片龙头源杰科技（688498）披露2025年年报及年度利润分配、资本公积金转增股本方案。
2025年，公司实现营收6.01亿元，同比增长138.50%；归母净利润1.91亿元，扣非净利润1.67亿元，均实现扭亏为盈。同时，公司拟每10股派发现金红利7元（含税），每10股转增4.5股。
图片来源：公司公告
3月20日，源杰科技股价突破1000元，成为A股历史上第八只千元股。作为光芯片龙头，源杰科技主营业务为光芯片的研发、设计、生产与销售，公司主要产品为光芯片，主要应用于电信市场、数据中心市场、车载激光雷达市场等领域。
随着2025年全球AI算力需求爆发，源杰科技业绩实现“V型”反转。源杰科技表示，2025年公司收入增长，主要系数据中心业务收入增长，占公司整体的收入比例提升，公司整体产品结构的进一步优化，加之数据中心产品毛利率较高，因而公司的净利润水平同比增加。
同时，公司通过私募基金间接参与股权投资，主要投资于中国境内的新一代信息技术、智能制造等高科技行业领域内具有发展潜力的企业。随着被投资企业估值上升，产生投资收益贡献。此外，随着政府补助项目完成验收，确认政府补助也对净利润有一定贡献。
图片来源：公司公告
具体来看，2025年源杰科技的电信市场业务实现收入约2.06亿元，同比增长2.06%；数据中心业务实现收入3.93亿元，同比增长719.06%。
据悉，源杰科技核心产品——用于硅光方案的大功率连续波（CW）激光器芯片，是800G、1.6T高速光模块乃至下一代CPO（共封装光学）技术的核心组件，亦是解决数据中心内部海量数据高速、低功耗传输瓶颈的关键。
源杰科技在年报中表示，2025年在人工智能技术发展持续拉动光芯片需求增长的背景下，公司基于技术积累和产品性能，优化资源配置，提升资源投入效率和经营质量，数据中心领域销售额实现大幅度增长，收入占比超过50%，成为公司重要的收入来源。
公司针对高速光模块需求，CW 70mW激光器芯片批量出货，该产品是数据中心业务的主要产品，且数据中心产品毛利率水平高于电信市场，推动公司收入及利润实现增长。
图片来源：公司公告
电信业务板块经营情况基本保持稳定。公司进一步优化产品结构，在原有2.5G、10G DFB光芯片的基础上，加大10G EML产品的客户推广。面向下一代 25/50G PON网络的光芯片产品实现批量交付并形成了规模收入，产品技术指标对标国际厂商。
整体来看，公司在持续深耕电信市场的基础上，积极把握 AI发展带来的数据中心市场机遇，加速完成“电信+数通”双轮驱动的高端光芯片解决方案供应商的转型。
就生产模式来看，源杰科技建立了从芯片设计、外延生长（MOCVD）、晶圆制造、芯片加工到测试封装的全链条自主能力，这种稀缺的IDM（垂直整合制造）全流程业务体系，既能缩短产品开发周期，实现光芯片制造的自主可控，又确保了供应链的稳定性和快速响应能力，构成了深厚的技术与制造壁垒。
当前，为匹配全球AI算力市场的扩张步伐，源杰科技正积极进行产能扩张和国际化布局。2月9日晚，公司公告称，拟投资约12.51亿元，建设光电通讯半导体芯片和器件研发生产基地二期项目，且旨在通过优化产能布局与生产工艺，提升公司在高端光芯片领域的综合供应能力。
图片来源：公司公告
3月6日晚，源杰科技公告称，公司拟计划发行H股赴港上市，以持续推进公司国际化战略及全球化布局，搭建国际化资本运作平台，增强境外融资能力，进一步提高公司的资本实力和综合竞争力。同时，公司已启动美国生产基地建设，旨在贴近全球核心客户市场。
对于源杰科技此次分红与转增方案，业内人士指出，该方案兼顾回报与流动性需求。按公司当前1065元/股计算，股息率约为0.07%。考虑到公司正处于产能扩张和国际化布局阶段，资金需求较大，现金分红比例较低符合成长型公司的资本配置逻辑；每10股转增4.5股，摊薄后有助于降低每股价格，提升股票流动性。
作者：张问之
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责任编辑：江钰涵
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